董希淼：三问e租宝

　　今年9月份，陆金所在魔都开了一个超酷超炫的战略发布会，现场请来了功夫熊猫还送起了杜蕾斯安全套……

　　之后10月份，人人贷在帝都开一个高端大气上档次的Party，杨一夫亲自接驾，为成立五周年隆重庆祝……

　　那么，今年最火最热的P2P网贷平台是他们吗？NoNo No！不是陆金所，不是人人贷。今年最火爆的P2P，是一家名为“e租宝”的平台。

　　怎么，你还没听说过？你OUT了！

　　这家去年7月下旬才上线的网贷平台，据说现在交易量已经超过了700亿元。从官网上看到，最近一段时间，其每天交易额多在5亿元以上。

　　那么问题来了，他们是谁？从哪里来？以后到哪里去？不清楚、不清楚、不清楚，重要的事情说三遍：我真的不清楚！因为那是神一样的公司，仿佛突然之间从地下冒出来，然后疯狂地出现在社会大众的视野里。

　　但是，到他们官网粗略地看了看，胆小如鼠的我在惊呆了的同时，怯生生地多出了三个疑问：

　　 第一，这样的模式真靠谱吗？

　　官网上宣称：“e租宝在全球率先采用A2P模式，我们提供基于以融资租赁债权交易为基础的互联网金融信息服务。”啥叫A2P，从字面意思来看，就是Asset to Peer，翻译过来就是一端是资产、一端是大众。

　　其实，这种融资租赁公司与P2P的合作，是由融资租赁公司提供项目、将部分应收债权出让给普通投资者的一种模式。去年以来，积木盒子等P2P网贷平台上线了类似项目。那么，其债权转让安全性又如何呢？应该说，融资租赁的设备一般租期比较长，主要的资金来源在于承租企业的租金，在经济下行的时候不确定因素很多。

　　真正让人大跌眼镜的是，“e租宝”的合作方是安徽钰诚融资租赁公司，其母公司为钰诚集团，而钰诚集团同时也是“e租宝”的母公司。

　　 第二，这样的收益可持续吗？

　　根统计，自3月6日至10月14日，“e租宝”先后推出了343款期限为12个月、预期年化收益率超14%的产品。最高14.6%的收益率，亮瞎了啊！而大多数P2P网贷平台，推出的各类产品年化预期收益率普遍在8%-10%左右，情何以堪！

　　但是，融资租赁行业的平均年化收益率在8%左右，e租宝最高年化收益率接近这个水平的两倍。这个成立一年多的平台是怎么做到的？它的合作方安徽钰诚融资租赁公司，一个设在安徽蚌埠的小公司，经营能力超强吗？

　　“e租宝”绝大多数资产都是一年期，并且按月付息，这种运作模式为连环骗局提供了种种可能。其实，只要后面还有人不断投资，击鼓传花的游戏就可以一直玩下去。只有平台被清算的那一天，或者出现流动性危机，这个盖子才可能被揭开。

　　 第三，这样的托管还有效吗？

　　《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》要求，网贷平台应选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，以此防范投资者资金被平台挪用。

　　他们官网上，有一个栏目叫“监管报告”，煞有其事地表示“要求合作的融资租赁公司在银行设立风险保证金三方监管账户”。按照相关要求，履行资金存管的机构是网贷平台，不是合作公司，谁在装傻？

　　退一步讲，要是其合作公司开立了监管账户，那么也算有点安慰。但是，合作公司开立所谓的三方监管账户了吗？其官网挂出了多份“风险保证金《存款证明书》”，比如其中一份是10月20日发布的。这份账户名为“安徽钰诚融资租赁公司”的存款证明书上，清楚地写着：“本证明书是根据本客户要求的，它只提供截止日期内该账户在我行的存款余额，不做其它保证。”

　　看到这些直接打脸的“监管报告”，我深深地感到，自己的智商被侮辱了。“e租宝”，饶了我吧！

　　“e租宝”口口声声说，“为平台用户提供安全、灵活、高收益的投资信息，为融资租赁企业提供高效、便捷、低成本的融资渠道”。但是，谎言再好听，终究还是谎言。真的，投资理财不是神话故事，美丽的泡沫吹得再大也还是泡沫，终归有破裂的一天。

　　作为普通投资者，永远不要抱着侥幸的心理，试着去甄别和规避那些超高收益下的所谓风险。你没有这个能力，这样的游戏不是你可以玩的。“泛亚贵金属”的故事就在眼前，教训就是一个字：远离才是王道。

　　当然，你执迷不悟的话还可以继续玩，只是到血本无归那一天，你也别哭哭啼啼拉着横幅去上访。每个人都要为自己的行为负责，可别指望谁来给你“兜底”、谁来给你“刚兑”。

　　令人稍感安慰的是，最近一段时间，面对这样野蛮生长的奇葩平台，眼看着一个个被引入彀中的老百姓（68.87，-0.15， -0.22%），相关部门终于不再沉默了。

　　12月3日，有媒体报道称，“e租宝”深圳分公司当天被警方侦查突查。据说，该公司疑涉嫌非法吸收公众存款、存在“自融”等问题，40余人被警方带走调查。

　　随后“e租宝”强势回应称，警方带走人员为其代销公司员工。这里，又给我们涨姿势了。一个P2P网贷平台，应该是为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。那么，所谓的“代销公司”又是干啥的？据说，“e租宝”给某自媒体发了义正辞严的律师函，前天某网络公司的总部还被不明身份人士泼了油漆……

　　但是，过街老鼠，终究得打，否则鼠疫就会蔓延。12月8日，据新华社北京电，金易融（北京）网络科技有限公司运营的“e租宝”网站以及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。

　　窗外，帝都被一片雾霾笼罩。而近年来，一阵又一阵的金融雾霾也频频来袭，从“泛亚贵金属”到“卓达理财”到“e租宝”，奇葩纷呈，不一而足。

　　治理金融雾霾，我们还在路上。

　　（本文来自人大重阳网。作者系董希淼，恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）