流动性紧张波及债市：11月发行量环比骤降两成
31.12.2013 16:40
本文来源: 中小企业局
自“十一”之后，货币市场流动性逐渐紧张，资金利率价格上升的情况，开始传导至债券市场。
12月30日，人民银行公布的11月份金融市场运行情况显示，无论同比还是环比，债券市场发行量都大幅下降：11月份，债券市场发行6271亿元，同比减少16.1%，环比减少21.7%。其中，银行间债券市场发行债券5897亿元，同比减少16.2%，环比减少25.2%。
民生银行[1.19% 资金 研报]金融市场部首席分析师李志强在接受《第一财经日报》采访时就表示，这主要是由于流动性较紧，发债成本上升所致。尤其是信用债的融资成本大幅上升，影响了企业发债融资的热情。
度过6月流动性紧张之后，市场资金面有所好转，但与往年相比，资金利率一直处于较高水平。特别是“十一”之后，货币市场利率再次呈现上升态势，到了11月份，一些交易员大呼资金面过紧。
央行昨日公布的数据显示，11月份，同业拆借加权平均利率为4.12%，较10月份上升29个基点；质押式回购加权平均利率为4.12%，较10月份上升了26个基点。
一位股份制银行高层撰文称，资金是高度逐利和流动的，货币市场这种高利率一旦持续，必然逐步向债券市场进而是信贷市场传导，结果就是全社会的融资成本高企。
所谓货币市场是指融资期限在一年以下的金融市场。11月，货币市场资金价格上涨的情况，开始传导至债券市场，债市发行量同比环比均呈大幅收缩状况。但得益于前10个月的表现，整体来看，1～11月，债券市场还是累计发行了8.4万亿元，同比增加13.9%。
从债券的发行量和托管量上看，银行间债券市场作为中国债券市场主体的地位依然十分牢固。前11个月8.4万亿元的债市累计发行量中，银行间债券市场累计发行8.1万亿元。就托管量而言，11月末，债券市场总托管量为29.4万亿元。其中，银行间债券市场债券托管量为27.6万亿元，占总托管量的93.9%。
中国的债券市场主要有银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场。银行间债券市场是由人民银行监管的、机构投资者进行大宗交易的场外市场，是我国债券市场的主体，其发行量、托管量和交易量占债券市场的比重均在90%以上。
11月下旬，人民银行金融市场司副司长徐忠曾公开表示，从托管总量上看，按照国际清算银行（BIS）的统计，2012年末，中国债券市场已经成为全球第四、亚洲第二；公司信用类债券余额排名世界第三。
本文来源: 中小企业局
31.12.2013 16:40
