25年至少偿还449.8亿贷款 昆明地铁行吗
根据相关规划和公开信息，到2019年，昆明的地铁建设至少需要1050.41亿元资金，目前已获得9家银行的449.8亿元的贷款支持，偿还期限在25年内。
昆明地铁工程的地下隧道。地铁建设的巨额贷款会否也成为一个“黑洞”？
贷款：前期地铁投建就需415.5亿元
据昆明城市交通研究所人士回忆，从2004年时任昆明市长王文涛把轨道交通推上建设日程到2009年昆明地铁规划获国务院批准，其间昆明一直在忙于解决地铁的筹建资金。
2009年5月20日，在北京举办的“2009昆明·北京投资洽谈会”上，昆明获得国家开发银行云南省分行120亿元的贷款支持，主要用于昆明地铁1、2号线首期工程的建设，也就是目前已运行近一年的首期工程南段和在本月底有望试运行的首期工程南段。这些资金让昆明的地铁工程建设得以起步。
但从整个城市的地铁线路来看，昆明的地铁建设是一个需要巨额资金支持的工程。2009年国务院批准《昆明城市快速轨道交通建设规划（2008-2016）》，2011年，时任市政府副秘书长、办公厅主任李河流介绍，规划中实施的1、2号线首期工程需总投资约231亿元；3号线需119.5亿元；6号线一期工程需65亿元。这意味着昆明前期地铁投资建设需要415.5亿元。
此后，昆明市政府组织开展了新一轮建设规划编制报批工作，2013年经国务院同意，国家发展改革委批准《昆明市城市轨道交通近期建设规划（2013-2019年）》。根据该规划，将在此前的基础上建设1号线西北延、支线和南延工程，2号线二期工程，3号线二期工程，4号线、5号线和6号线工程。到2019年，形成6条运营线路、总长187.6公里的轨道交通基本网络，建设项目总投资为634.91亿元，其中，资本金比例40%，共计253.96亿元，由昆明市财政资金解决。
根据上述两个规划，昆明地铁总投资需要1050.41亿元，高速度地铁建设的背后，多数资金来源于银行贷款，也使得昆明背上了高债务风险。根据此前昆明公开的数据，完成优化后的轨道线网（包括公共交通、地铁和城际铁路）建设总投资需3000亿元左右。
难题：债务趋重 后期融资或更难
据昆明轨道公司早前的消息，昆明轨道公司已获得国家开发银行、中国银行等国内9家银行共449.8亿元贷款支持。巨额贷款意味着昆明陷入高债务负重期。“这只是开始，随着后期轨道工程的建设，昆明负债将更加沉重，而后期的融资也将越来越难。”一位证券分析人士说。
据公开信息显示，这些贷款偿还期限在25年内，在高投入、低盈利的地铁运营模式下，未来数年内昆明如何应对？
其实，近年来国内高负债投建地铁也引发了经济界人士关注，他们最大的担忧是高额贷款利息会让地方政府不堪重负。据国家发改委公开的数据，2012年，全国28个城市为未来6-8年规划了2710公里轨道交通建设，总投资超9100亿元，这将产生一系列新债务。
“像南昌、昆明等中西部城市，虽身为省会，税收尚可，但建设一条轨道交通线路的总投资就相当于它们一年的地税收入。”清华大学产业、经济研究中心一位专家表示，轨道交通本身就是公益属性，运营盈利较难，再加上贷款利息，将给城市及运营机构带来长期压力。
出路
“地铁+上盖”模式会否成“摇钱树”？
对昆明来说，现在最急需面对的是如何解决地铁运营亏损问题，据昆明轨道公司公开的信息，目前昆明地铁运营按“地铁+上盖”模式应对亏损。
