打造供应链金融 上市公司组团抢滩P2P胜算几何？

网贷（P2P）行业第一案东方创投非法集资案刚刚宣判，老牌P2P红岭创投又曝出巨额借款暂停风波。尽管P2P行业险象环生，但上市公司仍在加码布局，一个典型的案例是，由22家上市公司参与的鹏鼎创盈P2P平台已经进入测试阶段。

易观国际行业分析师李子川对证券时报记者表示，上市公司组团布局互联网金融，有望打造类似京东的供应链金融，同时也面临着与竞争对手相同的线下风控挑战。

打造供应链金融

P2P融资能力十分可观。网贷之家数据统计，截至2014年6月底，全国P2P成交量达818亿元，逼近去年全年成交量。这也是今年以来，在银行、草根、国企盘踞的P2P行业里，上市公司前来抢滩的原因之一。

例如，熊猫烟花、勤上光电等上市公司分别设立、增资银湖网、好又贷等P2P平台。而浙报传媒控股集团与大连控股、凯恩股份、中捷股份多家上市公司总投资2000万元，联合发起的前海理想金融公司已经在5月上线。

鹏鼎创盈则是规模最大上市公司参股P2P平台，经过增资，鹏鼎创盈注册资本已经达到5.28亿元，吸纳了电子行业、交通运输、食品饮料等行业22家上市公司以及关联公司参与，其中直接参与的16家A股上市公司均出资以2000万元，各占股约3.79%。

“上市公司参与，直接好处就是加强上下游之间的关系，加强渠道联系。”李子川说，比如利用P2P平台，上市公司的中小型供应商可以进行融资，比向银行借款方便很多。

“参股的上市公司高新投都曾做过其担保方，未来也会吸纳更多的公司参加。”鹏鼎创盈的总经理吴晓文对证券时报记者表示，目前平台正在建设当中。而据P2P业内人士透露，鹏鼎创盈正在打造的P2P平台已经定名为“鹏金所”，正在华南范围内大举招兵买马。

作为最早一批参股鹏鼎创盈的上市公司，沃尔核材证券部工作人员对证券时报记者表示，加入鹏鼎创盈就是借助平台，有助于整合自己和参股企业的上下游客户资源。

“以P2P为切入点，上市公司未来可以进一步申请支付牌照等其他相关金融资质，完善自身的支付金融体系，学京东去打造一个相对闭环的供应链金融体系。”李子川说。本月初，京东旗下的京东金融集团挂出了招聘网贷岗位的信息，有望把供应链金融上线到P2P平台，使用互联网投资人的资金融资，改变之前与银行合作以及利用“京保贝”自有资金为上游供货商融资的方式。

线下风控压力依旧

继深圳2月出台国内首个互联网金融发展专项政策，8月初上海也出台了全国首份省级互联网金融指导意见，提出P2P网络融资中介企业可以申请增值电信业务经营许可证（ICP证），规范行业发展。而银监会也已经提出将P2P定位为民间信贷信息中介，去担保化以应对风险。

涉足P2P行业，上市公司和竞争对手一样，面临着线下风控和获取优质项目的挑战。

“去年P2P倒闭潮，很多就是因为平台涉嫌违规担保或者自融，上市公司会在这方面避免踩红线。”李子川说。据介绍，目前P2P平台担保多采用与第三方合作，或者利用旗下子公司方式进行担保。在风险控制方面，无论是尚在测试的鹏鼎创盈，还是已经开始运作的前海理想，接受记者采访的对应参股上市公司都表示不会直接参与P2P运营，也不会以上市公司股东为项目提供担保。

鹏鼎创盈的发起人深圳高新投，也是国内最早设立的专业担保机构之一。李子川称，按照行业通常做法，高新投很有可能利用旗下的担保公司为平台担保，绕开监管红线，同时利用自身的担保资源寻找项目。不过，网贷之家联合创始人朱明春称，这样做依旧需要承担贷后管理的风险。

而前海理想金融运营总监吴冠楒则表示，前海理想挑选的是优质第三方担保公司，除了担保公司介绍项目，前海理想在深圳、惠州等地有各种线下代理，通过商业协会就是很合适的代理方。

对比P2P行业竞争者，上市公司虽然在人才积累、运营经验相对不足，但是在资金实力、品牌影响力以及项目把控方面，具备一定优势。李子川称，相比银行，上市公司可以利用对上下游信息的掌握，形成自己的数据库和征信系统，降低项目风险。而相比互联网公司，上市公司以组团方式聚集实力，增强品牌影响力和运营投入。

对于上市公司发展规模，朱明春表示，上市公司有资金和品牌优势，年化收益率可能低于小平台，加上自有的商业圈和融资资源，在增量阶段优势，但到存量阶段的体量就很难说了。

“整个行业进入门槛低，从事类似的模式竞争，胜算难说，毕竟大家都处于初级阶段。”李子川说，上市公司的参与，能增加P2P行业体量，对于行业合规性发展也会有一定的影响。（记者 叶梦蝶 见习记者 阮润生）