国债逆回购现乌龙指 国泰君安指客户错录委托价
09.01.2014 12:44
本文来源: 中小企业局
1月8日，上交所182天期国债逆回购GC182（204182）出现异常交易，有融资方在集合竞价阶段给出了105%的年化收益率，并成交800手，此价格较上一交易日的最高成交价仍高出近20倍。
是利益输送还是“乌龙指”？2014年1月8日下午，国泰君安证券在其官方网站给出了答案，称经公司自查，此异动是国泰君安沈阳黄河南大街证券营业部某客户错误录入委托价格所致。
国债逆回购现乌龙
2013年，光大证券“乌龙指”曾引起资本市场轩然大波。2014年伊始，“乌龙指”又来了，这次发生在场内的国债逆回购品种。
1月8日上午9点25分，上交所182天期国债逆回购GC182（204182）以105%的年化收益率成交了600手；9点30分开盘后，以105%的年化收益率又成交200手。
“105%的年化收益率，是前一交易日该品种收盘价的近20倍，盘中最高成交价也不过年化收益率5.38%，场外融资的话，年化收益率达到30%，已经算是高利贷了，这笔交易一定有问题！”随后，市场上响起了各种质疑的声音，有的认为有利益输送嫌疑，有的认为是融资方敲错了键盘，导致“乌龙指”。
按照上交所国债逆回购每手1000元计算，800手合计成交金额为80万元，那么，105%的年化收益率，即意味着融资方要在182天后为这80万元的借款支付42万元的利息，半年收益率高达52.5%。
值得一提的是，当日，上交所其他期限的国债逆回购品种，包括最为活跃的1天期国债逆回购在内，并未出现特别异常，它们的盘中最高年化收益率大多在4%-6%。在异动交易后，182天期国债逆回购GC182也迅速回归至年化收益率5.35%左右，直至收盘，报收于5.32%。
应上交所要求，国泰君安证券1月8日发表了解释声明，称经自查，该笔异动交易为该公司沈阳黄河南大街证券营业部的某位客户错误录入了委托价格所致，直接证实了“乌龙指”的猜测。
监管尚存漏洞
1月8日，上海某基金公司固定收益部副总监也向21世纪经济报道记者解释说，是 “乌龙指”的可能性较大，应该是融资方在填写买单时将“5”写成了“105”，而借款方在见到有这笔高价买单之后，随即敲了“卖出”，以这个价格借款给他。
他说，182天期的国债逆回购品种一直成交清淡，而80万元的成交额也不算多，该笔交易更像是普通散户所为，借款打新或有其他用途。不过，相对来说，损失不小。
据了解，近两年，国债逆回购日渐红火，不少投资者选择将其作为场内闲置现金理财的工具，或是战胜银行活期存款的一种保本理财方式；而随着市场资金面的趋紧，也有不少借款者以手中的国债为抵押借此渠道融资。不过，大家一般都是选择1-7天的短期交易品种，三月期、半年期品种较为冷淡。
多位受访的债券人士认为，若是这笔“乌龙”交易金额再大一些，且发生在1天期国债逆回购上，可能就影响到当天的货币资金市场。
需要指出的是，与上次光大证券“乌龙指”不同，由于国债逆回购并不在上交所异常交易监控范围内，因此，上交所并未就此事做出官方说明，也暂不会予以处理。但相关人士表示，后期也会进一步完善对国债逆回购等品种的监管。
本文来源: 中小企业局
09.01.2014 12:44
