原油底部难现

　 　成本坍塌 化工品集体走软

　　昨日国际油价延续疲弱，主要受全球经济前景低迷和主产国无意对低油价进行干预打压， 美国 原油期货周二电子盘中跌穿48美元/桶。

　　受此影响，近日企稳的化工品期货再次集体下挫。其中 塑料 期货1505合约盘初在空头大幅增仓的打压下大幅走低，此后重心不断下移，最终收低0.95%，报8345元/吨。PP主力合约低开低走，再次回落至7300元/吨下方，收于7285元/吨，跌幅为1.31%。PVC也录得1.59%的跌幅,收报4955元/吨。

　　业内人士指出，由于全球经济增速放缓，原油需求量的增速远远低于原油供给量的增速，导致了全球原油供需平衡局面被打破，原油价格大幅下挫。同时，随着原油产量大幅增加，陷入囚徒困境的世界各产油国均不肯率先降低自己的产量，因此全球原油供给过剩问题在短时间内很难得到解决。由于原油跌势在短期内难以逆转，因此在成本塌陷的影响下，化工品期货整体下跌趋势难以避免。

　　不过，因化工品的基本面有异，个别品种或走出独立行情。据金银岛网站报道，1月初，原油大幅下跌，石化价格持续下调，商家积极寻求出货，市场心态低迷，倒挂现象严重，多持观望心态，华南线性主流报9100-9350元/吨，华东主流报8850-9400元/吨，华北主流报8650-9000元/吨。但进入中旬原来，原油适量上涨，塑料期货强劲反弹，石化限量挺价政策带动下，价格出现触底反弹，终端线性/高压货源不足，加之下游陆续补仓，工厂订单有所增加，市场交投气氛好转，商家存在一定惜售心理，报价得以顺势上行。截至昨日，市场线性主流报价走高150-600元/吨，华南线性主流报9450-9500元/吨，华东主流报9450-9600元/吨，华北主流报9100-9400元/吨。

　　 油价或迎短暂反弹

　　国际油价的大幅下跌，令下游化工品价格也遭受惨跌。然而，对国内期货市场来说，一旦原油价格止跌回升，化工品能否同步上涨呢？

　　对此，方正中期期货分析认为，作为塑料、PTA、PP等能源化工品的上游原料，原油价格的变动将通过产业链传导至下游 石油 产品上，去年下半年这些能源化工品的价格也跟随原油价格的走跌持续下行，而一旦原油翻多，也将从成本上对这些品种形成提振，但由于价格向下传导有一定的滞后性，因此能源化工品的价格上涨可能要滞后于原油价格的反弹。

　　还有相关人士表示，一旦原油翻多，或者说出现了很大的反弹，成本塌陷的风险也由此缓解，所以化工品能否翻身在于原油的未来走势。

　　而国际油价经过腰斩之后，目前看多的声音日渐增多。据洲际交易所（ICE）欧洲分部的数据显示，截至1月13日的过去一周，对冲基金及其他资金经理人增持8,023手ICE布兰特原油净多头头寸。数据显示，ICE布兰特原油期货 期权 投机性多头头寸较空头头寸多出148,192手，为去年7月15日以来最高水准，前一周为140,169手。

　　ICE通常在每周一公布对冲基金及机构投资者等投机客，以及商业公司多头及空头总数。分析师及投资者关注投机的持仓变化，因其通常能反映价格变化预期。

　　另据新加坡星展研究集团（DBS Group Research）1月19日称，全球原油价格出现深V型反弹并非像听上去那么不靠谱，油价或迅速反弹。

　　该机构在报告中称，受益于亚洲需求提振，未来十年全球石油需求增长将加速，而不是减速。如果市场预期价格将在一年内重返正常水准，那么他们今天就会把油价推升到这个预期水平。DBS称，2014年美国页岩油产量激增，但只占到总供应量的1%，并不能说明6月以来油价近60%的跌势是合理的。