石油化工行业:关注油气行业体制改革
28.09.2015 17:20
本文来源: 中小企业局
9月24日,国务院出台《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,石化作为垄断程度较高的行业,其混合所有制改革有助于改变目前部分国有企业经营效率低下、盈利能力差的局面,其改革备受关注。
石化行业油气体制改革。我们认为油气全产业链的放宽准入改革将主要体现在以下几个方面:(1)常规油气区块向民企开放;(2)油气进口权放开;(3)油气价格市场化(气价近期有望下调)。在垄断放松的同时,石化央企自身也会进行改革:(1)专业化分工、整合;(2)资产或业务的互补性重组。
常规油气区块向民企开放。通过引入民营及社会资本进入上游油气开采领域,一方面可以缓解上游油气开采资本开支压力;另一方面也有助于提升生产效率,促进油气产量提升。
油气进口权放开。目前原油进口权对民企的放开力度越来越大,同时未来原油期货推出后,为增加原油期货参与者,进一步放开油气进口权将成为有效选择之一;另外油气进口权的放开也有助于解决地方炼厂原油供应,提升油品品质。
油气价格市场化。根据现有的天然气计价公式,我们测算国内气价还有0.4元/立方下调空间,天然气价格市场化改革有助于下游应用企业发展。
央企下属子公司的专业化整合重组。我们认为,三桶油(中石化、中石油、中海油集团公司)旗下上市公司的整合思路是"专业化分工、专业化上市"。为了避免同业竞争、减少关联交易、提升企业价值,我们认为三桶油将对下属公司进行专业化分工整合。
地方国企以及亏损国企的整合重组。2014年以来,一些经营困难的国企通过整合重组的方式,实现了扭亏为盈,在完成公司蜕变的同时,也保住了上市公司地位。我们认为,在国有企业混合所有制改革的大背景下,亏损企业的整合重组将是我们在2015年关注的重点。国有企业通过混合所有制改革,实现企业效益与效率提升、盈利增长。因而,国有企业大股东一般都会想方设法对下属亏损企业进行整合重组,以帮助其实现效益提升、盈利增长,从而会带来许多投资机会。
其他方面。国有企业通过引入战略投资者、实施股权激励、资产并购重组等动作,来实现企业经营效率的提升、产品结构的优化、企业价值的增加。
本文来源: 中小企业局
28.09.2015 17:20
