下半年宏观经济形势分析与展望

　　 中国社科院经济研究所宏观经济形势课题组执笔：裴长洪、常欣

　　提要今年以来，面对经济持续下行的压力，中央及时出台稳增长的政策组合。随着政策效应的逐渐显现，一些宏观经济指标在4月份止跌触底后5月份有所好转，初步呈现趋稳的迹象，经济下行的风险部分得到对冲。展望下半年，在国内外一些积极因素的作用下，经济企稳的态势将有望巩固，并可能呈现温和复苏的局面，全年7%左右的预期增长目标基本能够实现。

　　 经济增长将进一步趋稳向好

　　展望下半年，中国经济增长面临一些有利因素，稳中有升的态势将有望获得支撑。

　　一是世界经济呈现缓慢复苏。本轮国际金融危机之后，发达经济体经过持续的再平衡调整，经济前景有所改善。美国由于弹性较强、市场出清和结构调整较快，表现出更强的复苏势头。尽管今年一季度受气候等短期因素影响，经济增速有所下行，但二季度又重回复苏轨迹。目前来看，美国经济基本面依然强劲，消费者和投资者信心保持稳固。特别是作为美国经济支柱的私人消费支出正在以近六年来最快的速度增长。随着私人部门资产负债表的修复和劳动力市场的持续改善，预计美国经济下半年将在居民消费需求的拉动下进一步回升。

　　与此同时，受益于央行推出的量化宽松刺激政策，以及货币贬值等因素，今年上半年，欧元区和日本经济下行风险有所缓解，出现部分复苏迹象。预计下半年，随着货币政策效力的进一步释放，社会信心的逐步恢复，实体经济将继续得到温和改善。

　　世界经济特别是发达经济体温和复苏的上述趋势将对中国的出口需求构成正面支撑因素。

　　二是基建投资发挥关键作用。今年以来，围绕投资领域特别是基础设施投资领域中投什么、谁来投、怎样投的问题，政府不断推出改革和政策举措。预计下半年在开拓投资领域、优化投资主体、提高融资能力、降低融资成本方面，仍会进一步采取措施，从而有利于进一步发挥投资特别是基建投资的关键性拉动作用。

　　在投什么方面，着力推动重大工程建设。自去年9月份以来，发展改革委继续组织实施了信息电网油气网络、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通运输、健康养老服务、能源矿产资源保障等七大类重大工程包。下半年，新兴产业、增强制造业核心竞争力、现代物流、城市轨道交通4类新的工程包即将推出，这将有利于进一步加大重点领域有效投资，发挥投资关键性作用。